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近兩周來最火爆的話題莫過于中國作家莫言摘得2012諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)的消息。在他所獲得800萬瑞典克朗的獎(jiǎng)金的背后，可能不會(huì)有太多人知道，諾貝爾獎(jiǎng)最初的啟動(dòng)資金只有諾貝爾的3158萬瑞朗遺產(chǎn)。近年來，每年每項(xiàng)諾獎(jiǎng)的發(fā)放額均在1000萬瑞朗。而包括文學(xué)、物理學(xué)、化學(xué)等獎(jiǎng)項(xiàng)在內(nèi)，2012年諾貝爾獎(jiǎng)合計(jì)發(fā)放獎(jiǎng)金4000萬瑞朗。而這筆有限的資金，為何經(jīng)歷111年的歷史還能長(zhǎng)盛不衰？諾貝爾基金會(huì)是如何讓錢生錢的？ 由專業(yè)化團(tuán)隊(duì)操盤，進(jìn)行固定收益資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)的嚴(yán)格配比，嫻熟地進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，更多的爭(zhēng)取政策的支持，或許可以說是諾貝爾基金會(huì)的理財(cái)秘籍。 起源與投資轉(zhuǎn)型 一百多年過去，當(dāng)年諾貝爾留下的3158萬瑞典克朗（相當(dāng)于980萬美元），歷經(jīng)兩次世界大戰(zhàn)、多次經(jīng)濟(jì)蕭條和金融危機(jī)，達(dá)到現(xiàn)在的4億美元左右，持續(xù)“為人類的幸福和進(jìn)步作出卓越貢獻(xiàn)”。 根據(jù)1901年評(píng)獎(jiǎng)規(guī)則，這筆基金應(yīng)投資在“安全的證券”上，當(dāng)時(shí)人們對(duì)“安全的證券”理解為“國債與貸款”，對(duì)于股票市場(chǎng)則絕不碰，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太大。但隨著稅賦的增高，“安全的證券”收益已經(jīng)難以實(shí)現(xiàn)基金會(huì)資產(chǎn)增值。1922年，諾貝爾基金會(huì)資金終于面臨縮水威脅。甚至1923年已經(jīng)降到了最低11.49萬瑞朗。 “投資有風(fēng)險(xiǎn)”是金科玉律，但為了讓“善愿”永續(xù)，諾貝爾基金會(huì)堅(jiān)持借助專業(yè)理財(cái)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的投資，基金會(huì)設(shè)定的投資策略原則是：50%左右股票、20%左右固定收益資產(chǎn)和30%左右另類資產(chǎn)，另類資產(chǎn)則包括投資不動(dòng)產(chǎn)和對(duì)沖基金。 1946年，在瑞典王國政府的支持下，基金會(huì)終于獲得了免稅待遇。1953年，瑞典政府允許基金會(huì)獨(dú)立進(jìn)行投資，可將錢投在股市和不動(dòng)產(chǎn)方面，這成為基金會(huì)投資規(guī)則的一個(gè)里程碑式的改變。 1953年以后，諾貝爾基金會(huì)的經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)大為改觀，但是20世紀(jì)80年代才迎來真正的黃金期。在此期間，由于全球股市增長(zhǎng)迅速，不動(dòng)產(chǎn)也在不斷升值，諾貝爾基金會(huì)的資產(chǎn)持續(xù)增值。但是，1985年，瑞典又提高了不動(dòng)產(chǎn)稅，令基金會(huì)的收益大打折扣，諾貝爾基金會(huì)在兩年之后不得不做出一項(xiàng)重要決定：將基金會(huì)擁有的所有不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)到一家新成立的名為“招募人”上市公司名下。1990年初，諾貝爾基金會(huì)在瑞典金融危機(jī)爆發(fā)之前將持有的“招募人”公司股票全部出售，大大賺了一筆。 2000年1月1日，基金會(huì)的投資規(guī)則有了新的改進(jìn)，允許將資產(chǎn)投資所得用于頒獎(jiǎng)，而不像過去那樣，獎(jiǎng)金只能來自于直接收入，即利息和紅利。它也意味著基金會(huì)可將更高比例的資產(chǎn)用來投資股票，以獲得更高的回報(bào)。 從1991年開始，諾獎(jiǎng)金額連年上升，到2001年已經(jīng)上漲到1000萬瑞朗，并一直維持到2011年。雖然2011年諾貝爾基金會(huì)投資不力，但總資產(chǎn)仍然高達(dá)28.6億瑞朗，是設(shè)立之初的92倍。 國內(nèi)基金會(huì)多無投資收入 “在國外，很多基金會(huì)都是通過投資資本市場(chǎng)令資產(chǎn)保值增值。在華爾街，基金會(huì)的資金同養(yǎng)老基金、共同基金一樣，是市場(chǎng)資金的重要來源?！痹?jīng)在美國華爾街工作多年，現(xiàn)任職于吉林大學(xué)商學(xué)院的博士生導(dǎo)師、教授丁志國表示，基金會(huì)將資金投資于資本市場(chǎng)是一種非常普遍的現(xiàn)象，不過由于基金會(huì)的特性使然，因此這部分資金更加注重資產(chǎn)的安全性和穩(wěn)定性。 國內(nèi)基金會(huì)從20世紀(jì)80年代興起。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國公益基金會(huì)的數(shù)量已經(jīng)超過了2270家，其中公募基金會(huì)1127家，非公募基金會(huì)1143家。2009年，全國只有不到四成的基金會(huì)有過投資行為。在本報(bào)發(fā)布2010年年檢報(bào)告的111家基金會(huì)中，投資收入為0的有57家，超過半數(shù)；投資盈利的有39家，虧損的有1家，無法統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的有14家。111家基金會(huì)2010年投資收入總和為3.83億元，平均投資收益346萬元。 “目前國內(nèi)基金會(huì)的總資產(chǎn)已達(dá)450億，卻面臨嚴(yán)重的通貨膨脹，保值增值的壓力越來越大?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)基金會(huì)研究中心主任黃震曾經(jīng)在公開場(chǎng)合表示。 此外，清華大學(xué)公共管理學(xué)院NGO研究所副所長(zhǎng)賈西津表示，中國的非公募基金會(huì)對(duì)企業(yè)過于依賴，資金主要來源是企業(yè)和個(gè)人的捐贈(zèng)，其自身可持續(xù)性的資金來源問題應(yīng)更加引起重視。（高文興/整理） |
投資收益分布（2008-2010）_b.jpg)